Delta opciók. Pozícióméretezés - az egyik legnagyobb hiba!
Az arbitrazsőrök a piaci anomáliákból adódó félreárazásokat használják ki. Arbitrázsprofitra kétféleképpen lehet szert tenni: 1 akkor, ha két különböző tőzsdén eltérő áron jegyzik delta opciók a terméket: ekkor nem kell mást tenni, mint ott megvenni, ahol olcsóbb, és ott eladni, ahol drágább; 2 akkor, ha egy termék ára és a termék szintetikus előállításának költsége eltérő: ekkor a teendő olyan formában megvenni a terméket, amelyikben olcsóbb, és olyan formában eladni, ahogy drágább. E befektetők tevékenysége biztosítja, hogy a piaci árakból eltűnjenek az anomáliák, és a pénzügyi termékek piaci árai a valóban méltányos elméleti árakat fejezzék ki. Az árfolyam-biztosítás lényege, hogy az a befektető, akinek van egy bizonyos részvénye, a részvény megtartásával és egy a részvényre szóló eladási opció vásárlásával biztosítani tud befektetése számára egy minimális értéket.
Címkék: delta opció hedging betbulls volatility A fedezés arra szolgál, hogy ellensúlyozzunk egy bizonyos instrumentumon bekövetkezett veszteséget, ennek egy formáját képezik az opciók vásárlása.
Ha tökéletes a fedezés, akkor 1 egység delta opciók 1 egység nyereség jut a fedező papírban.
Opcióknál a delta értéke azt mutatja, hogy ha egy forinttal felmegy a részvény ára, akkor hány forinttal változik az opciójának az értéke. Mivel a részvények deltája állandó, ezért a delta változása, azaz a delta opciók nulla. Ha a befektető mindig pont delta számú részvényt tart, akkor mindig fedezve lesz az árfolyam kis megváltozásával szemben.
Mivel opciót csak asával lehet venni, azaz 1 kontraktus opcióra vonatkozik, ezért a delta neutral esetben konkrét számú put opcióhoz odd-lot részvényvásárlás tartozik. Attól, hogy delta-neutral a fedezés, még nyerhetünk és veszíthetünk is a pozíción!!!
Ha delta-fedezünk egy pozíciót, akkor delta opciók szeretnénk tenni, azaz a kis elmozdulások a részvényben önmagukban nem változtatnak a pozíciónk értékén. Azaz, ha a delta Ahhoz, hogy delta neutrálisok legyünk, a nap végén vennünk kell részvényt.
Fontos, hogy az opció értékét a lejárati idő thetaés a volatilitás vega is befolyásolja.
- A Portfolio legtöbb tartalma ingyenesen hozzáférhető, ahogy ez a cikk is.
- Bevezetés az opciók világába Opciók a mindennapokban - PDF Ingyenes letöltés
- Delta Hedging - Delta Fedezés - Gondolatok
- Pozícióméretezés - az egyik legnagyobb hiba! - Opciós Tőzsdei Kereskedés
- Bináris opciók legálisak
- Huntraders | Options / The Option Greeks
Tehát delta-neutrális stratégiával nyerünk, ha a fedezés közben az implied volatility emelkedik. Azaz, ha azért veszünk put opciót, hogy delta-neutrálissá tegyünk egy részvényben felvett long pozíciót, akkor a historikus volatilitás historical volatility, statistical vagy realized volatility alacsonyabb legyen mint a jövőbeli volatilitás implied volatility.
Esésben általában növekszik a volatilitás, ezért egy trendelő delta opciók végén jól lehet fedezni put opcióval, ha a már meglévő árfolyamú strike price-ra veszünk opciót napos lejárattal.
Ez a taktika kisbefektetőknek igen drága lehet, ha mondjuk naponta akarják fedezni a pozíciót mert a delta is változik az árváltozással, ennek a mérőszáma a gammaezért érdemes lehet akkor újrafedezni, ha a pozíció deltája nagyobb, mint egy általunk előre eltervezett érték. A két szélsőség a fedezés teljes hiánya, és a tickenkénti fedezés. Fontos, hogy nem minden részvénynek van opciója.
Módszerek: 1 Időalapú: szabályos időközönként megnézzük a pozíció vagy a portfolió deltáját, és ha egy határon túl van, akkor újrafedezzük. Minél közelebb van az opció a lejárathoz, annál gyorsabban változik az értéke, ezért egyre gyakrabban kell újrafedezni, ezért ilyenkor érdemes az adott lejáratból kiszállni, és újrakötni egy távolabbiban. Ezt a bizonyos elmozdulást érdemes delta opciók HV alapján meghatározni.
De mivel az out-of-money és in-the-money opciók deltája érzékeny a gamma vagy az IV változására, ezért az állandó deltára való fedezés is. Tehát két opciónak, 20 és napos lejárattal lehet ugyanúgy 0.
Ez azért delta opciók, mert ha minden más változatlan, akkor a nagyobb negatív gamma nagyobb kockázatot jelent, azaz ha az eszköz ellenünk megy, akkor a delta is az ellenkező irányba kezd növekedni, ellenben a nagy pozitív gamma előnyös, mert ha ellenünk megy a trade, akkor egyre inkább neutralok leszünk. Ha olyan portfóliót akarunk fedezni, amiben már nagyon sok eszközt tartunk, akkor szokás delta opciók a betájukkal súlyozni, bináris opciók korlátozások index opciókkal fedezni.
Thus, delta opciók shows by how many units the premium is going to be increase if there is a one unit increase in the price of the underlying. The absolute value of the delta is expressed between 0 and 1. Close to the strike price and to the maturity, the delta is changing quickly along with the premium. One can observe that option premium does not move linearly with the price change of the underlying. After passing the ATM point, this growth will show down.
